3月2日，小馬智行正式宣布，其第七代Robotaxi于2026年2月在深圳實(shí)現(xiàn)月度單車運(yùn)營(yíng)盈利轉(zhuǎn)正。這是自動(dòng)駕駛行業(yè)多年積累之后一次具有標(biāo)志性意義的突破。

　　早在2025年11月，小馬智行已率先在廣州完成同一目標(biāo)，此番在深圳再度達(dá)成，意味著這套商業(yè)邏輯已在兩座超大城市得到復(fù)制驗(yàn)證。

　　單車運(yùn)營(yíng)盈利轉(zhuǎn)正（UE轉(zhuǎn)正）是衡量Robotaxi商業(yè)化進(jìn)程的核心指標(biāo)。它指單輛車的日均收入能夠覆蓋其直接運(yùn)營(yíng)成本，包括車輛與自動(dòng)駕駛套件折舊、電力消耗、日常維保、云端遠(yuǎn)程協(xié)助、保險(xiǎn)及地勤人力等支出。

　　這一指標(biāo)的達(dá)成，標(biāo)志著自動(dòng)駕駛正從依賴融資的研發(fā)試點(diǎn)，轉(zhuǎn)向具備自我造血能力的規(guī)模化運(yùn)營(yíng)階段。

　　技術(shù)的迭代與成本的壓降

　　小馬智行第七代Robotaxi在深圳實(shí)現(xiàn)盈利，首要因素在于硬件成本的大幅優(yōu)化與核心技術(shù)的迭代。據(jù)悉，該車型實(shí)現(xiàn)了從“實(shí)驗(yàn)性改裝”向“前裝量產(chǎn)”的轉(zhuǎn)型。

　　在成本控制方面，第七代車型采用了100%車規(guī)級(jí)零部件，其自動(dòng)駕駛套件的物料成本（BOM）較上一代降低了約70%。這種量級(jí)成本壓降，使得單車折舊在運(yùn)營(yíng)成本中的占比顯著下降。與此同時(shí)，該車型設(shè)計(jì)壽命達(dá)到60萬(wàn)公里，通過長(zhǎng)周期的折舊分?jǐn)�，進(jìn)一步優(yōu)化了財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

　　技術(shù)層面上，第七代Robotaxi搭載了包括9顆激光雷達(dá)、14顆攝像頭在內(nèi)的34個(gè)傳感器，實(shí)現(xiàn)了360°盲區(qū)覆蓋及最遠(yuǎn)650米的感知距離。資料現(xiàn)實(shí)，該車隊(duì)統(tǒng)一配置了禾賽科技生產(chǎn)的AT128激光雷達(dá)，其高分辨率感知能力確保了車輛在深圳高濕度、復(fù)雜交通流環(huán)境下的穩(wěn)定運(yùn)行。

　　此外，依托自研的PonyWorld世界模型，車輛的安全性已達(dá)到人類駕駛員的10倍，這直接導(dǎo)致其商業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)用較傳統(tǒng)出租車降低了約50%，有效壓縮了固定運(yùn)營(yíng)成本。

　　除硬件外，用戶體驗(yàn)的升級(jí)也直接拉動(dòng)了市場(chǎng)需求。通過虛擬司機(jī)技術(shù)對(duì)行車路徑與加減速頻率的精準(zhǔn)控制，該車型顯著降低了行車顛簸感。車內(nèi)配置的語(yǔ)音交互、溫控調(diào)節(jié)及副駕駛位開放，提升了車輛作為移動(dòng)空間的服務(wù)溢價(jià)，為訂單量的穩(wěn)定增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。

　　運(yùn)營(yíng)效率的提升與規(guī)模效應(yīng)的擴(kuò)大

　　運(yùn)營(yíng)范圍的迅速擴(kuò)張與效率的精細(xì)化提升，是小馬智行在深圳實(shí)現(xiàn)盈利的另一大支撐。小馬智行在深圳的運(yùn)營(yíng)范圍已從最初的21.7平方公里，逐步擴(kuò)展至2025年底的167.4平方公里。

　　運(yùn)營(yíng)范圍的廣域化直接帶動(dòng)了訂單密度的增加。數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月28日，小馬智行第七代Robotaxi在深圳當(dāng)月單車日均凈收入達(dá)到338元，日均訂單量達(dá)23單。

　　在2026年春節(jié)期間，受旅游及探親需求驅(qū)動(dòng)，單車日均訂單一度沖至26單，遠(yuǎn)高于2025年全國(guó)Robotaxi日均15單的行業(yè)平均水平。

　　在運(yùn)營(yíng)管理上，小馬智行通過AI賦能提升了人力效能，其遠(yuǎn)程協(xié)助人員與車輛的配比已降至1:30。此外，小馬智行啟動(dòng)了“輕資產(chǎn)”合作模式，通過與廣汽、豐田及深圳西湖集團(tuán)等伙伴共建車隊(duì)，將自身的資金壓力轉(zhuǎn)化為技術(shù)授權(quán)與服務(wù)分成收益。

　　截至2025年底，小馬智行在深圳投放的第七代Robotaxi規(guī)模已擴(kuò)至千輛，規(guī)�；�效應(yīng)將進(jìn)一步分?jǐn)偤笈_(tái)管理與技術(shù)研發(fā)成本。

　　同時(shí)，深圳完善的智能網(wǎng)聯(lián)基礎(chǔ)設(shè)施為盈利提供了保障。通過接入深圳智能網(wǎng)聯(lián)汽車云控平臺(tái)，車輛實(shí)現(xiàn)了“車-路-云”協(xié)同，直接提升了車輛的周轉(zhuǎn)效率。

　　小馬智行在廣深兩座一線城市的連續(xù)盈利，對(duì)長(zhǎng)期處于“虧損質(zhì)疑”中的自動(dòng)駕駛行業(yè)具有示范意義。其證明了L4級(jí)自動(dòng)駕駛不僅在技術(shù)上跨越了城市場(chǎng)景的挑戰(zhàn)，在財(cái)務(wù)上也具備了可持續(xù)運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)模型。

　　小馬智行創(chuàng)始人兼CEO彭軍表示，“在深圳實(shí)現(xiàn)Robotaxi單位經(jīng)濟(jì)模型（UE）轉(zhuǎn)正，是對(duì)公司技術(shù)成熟度和商業(yè)化戰(zhàn)略的重要驗(yàn)證。在中國(guó)兩座一線城市相繼達(dá)成這一目標(biāo)，證明自動(dòng)駕駛出行不僅在技術(shù)層面可行，也已經(jīng)具備規(guī)�；�運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性�！�

　　根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，小馬智行計(jì)劃在2026年將套件成本再降20%，車隊(duì)規(guī)模目標(biāo)指向3000輛。若在2030年達(dá)成10萬(wàn)輛的運(yùn)營(yíng)規(guī)模，Robotaxi有望占據(jù)一線城市出行市場(chǎng)5%以上的份額。這一趨勢(shì)將加速傳統(tǒng)出行平臺(tái)向智能出行平臺(tái)的轉(zhuǎn)型，并帶動(dòng)傳感器、域控制器等供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的放量。

　　然而，盡管單車盈利取得突破，企業(yè)整體的盈利仍面臨挑戰(zhàn)。根據(jù)同花順金融及小馬智行財(cái)報(bào)顯示，小馬智行在2025年第三季度營(yíng)收雖錄得2540萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)72%，但凈虧損仍達(dá)6160萬(wàn)美元。

　　這表明，在實(shí)現(xiàn)單車盈利后，其仍需通過進(jìn)一步的規(guī)�；瘮U(kuò)張來(lái)覆蓋龐大的研發(fā)與行政開支。此外，跨區(qū)域法規(guī)的差異、惡劣天氣下的長(zhǎng)尾效應(yīng)處理以及用戶數(shù)據(jù)的隱私保護(hù)，仍是行業(yè)需長(zhǎng)期面對(duì)的課題。